5年期、10年期国债期货双双跌停 - 无锡钢板切割价格走势 :: 新闻中心_无锡钢板切割

　　中国5年期、10年期国债期货双双跌停。10年期国债期货跌幅达2%触及跌停，5年期国债期货跌1.2%触及跌停。

　　现券方面，中国银行间债市早盘现券收益率全线暴涨，10年国开债10年国开活跃券收益率一度上行20基点，最新交易收益率为3.82%，昨日收益率收报3.61%。

　　10年国债收益率一度上行超15个基点。中国2026年到期、票息2.74%国债买价收益率已上涨至3.36%，昨日收益率收报3.20%。

　　国信宏观固收首席分析师董德志团队称，

　　今年银行有大量的资金是储备在货币基金中(这可能是以往年份没有的事，还没确认过，只是猜测)，在提高自身备付要求下，开始赎回货币基金，导致货币基金减持存单，存单利率上行，当存单利率上行超越货币基金收益率后，银行已经不再拘泥于只为备付而赎回货基了，而变化成为了套利而赎回，赎回货基，购买存单。

　　这样就加剧了货基的压力，继续减持存单，形成了这样一个怪圈：“存单利率高--银行赎回货币基金去买存单--货基抛售存单--导致存单利率更高--银行继续加大赎回”，如此一来，短期利率高企，主要体现在几个月的品种上，而并不是在几天的回购市场中，资金利率恶性循环高涨，进而引发了长期债券也出现了调整。

　　如果是这样一个链条，则在今年出现，而在去年前年没有出现的原因是，今年银行有大量资金配置在货币基金上，而以往则没有如此规模的配置。

　　此外，如果是这样一个链条，也可能反映出，当前的局面并不是货币政策收紧所导致，而是自发形成的一个恶性循环链条。

　　破这个链条的短期之计则在于打破恶性循环，控制住存单利率的快速上行。

　　长久之计则是如何平滑住每逢年关的资金波动，主动提高备付的问题。